三家公司的交易是一个挺典型的joint venture结构，在概念上有点类似于“中外合资企业”。
过去几十年，西方公司一般在进入在贸易保护主义比较强的市场时，都会出于显性或隐性的政治因素选择合资的形式。也就是一个境内投资人和境外投资人联合成立一家公司，在这个境内的市场做生意。境内的公司负责用各种白色黑色灰色的方式，搞定自己国家的政府审批，境外公司负责带来先进的技术和产品，然后大家一起赚钱。
我国改革开放初期引进外资的尝试，也是从中外合资开始的，最早应该是1979年的《中外合资企业经营法》。对于工业体系还不完善的发展中国家来说，合资企业是一个能保证自己国家的市场不完全被外国公司把持，但自己也能通过“吸收国外先进的管理和技术”来给行业发展提供原始积累。
在合资经营里，境外方最在乎的就是两件事：1）自己的核心技术不被境内方拿走，不然境内方就可以另起炉灶完全不会参与合资分利润了，2）能利用合资的形式获得的宗主国审批，进而在市场上赚到钱。
这一套操作西方企业应该是很熟悉了——沃尔玛刚进入中国的时候就是合资形式，中方伙伴是国投、中信泰富和昆明大观。直到2006年国家政策允许零售业进行外商独资，沃尔玛才开始“单干”并迎来一波迅速扩张。
有趣的是，在TikTok、沃尔玛和甲骨文这个交易里，模式完全调了个，实行”贸易保护”的那个国家变成了美国。
根据三家公司的新闻稿，新成立的“美外合资企业“叫Tiktok Global，甲骨文和沃尔玛一起控股20％，五个董事席位有四个是美国人（唯一一个中国人应该是张一鸣），承诺在12个月之内把这个合资企业在美上市。
Tiktok Global的所有技术会放到甲骨文的云服务器上，沃尔玛会把它的“零售技术”融合进来，也就是Tiktok以后可能会像ins一样直接有购物窗口了。反正就是从消费者到股民，花样百出的割美国老百姓韭菜。
合资企业的具体交易结构和管理章程还没有披露，我猜现在是谈好了term sheet但交易文件还没做完。等正式签约时，沃尔玛和甲骨文作为美国上市公司应该会发8-K，披露所有的交易文件，到时再拿来瞅一眼。
现在来看，合资这种形式基本解决了两边政府的头号问题，公关效果也算不错。从中方来讲，Tiktok Global会是一个独立的公司，80％的控股权，代表在公司治理上还是会有很大的leverage。虽然四个董事会席位是别人的，但合资企业的章程可以给每个董事不同的投票权，完全能做到表里不一。
字节肯定会把交易文件设计成尽量增加自己对公司的实际控制权，掌控核心技术。不会触发商务部对技术转让的限制，也最大化自己的商业利益，防止甲骨文或沃尔玛拿了技术另起炉灶。如果合资企业经营的好，12个月后上市通过抛售股票可以迅速套现让字节大赚一笔。
从美方角度来讲，甲骨文提供云数据平台这件事，做做样子忽悠一下老百姓也是够了。而且因为字节跳动的许多投资人是美国公司，四舍五入一下，新闻稿已经在说Tiktok Global是一家“美国公司”了。川普肯定会不停把这个交易吹成他对中国施压后得到的结果，就如同以往每一次贸易战的交易谈判一样。
而川普为啥初步给这个deal亮了绿灯，可能是因为发现商务部介入后，硬刚也没好处，与其让Tiktok进退两难，不如用这个这种方案，让两边面子上都过得去。沃尔玛和甲骨文也有很多种方法暗搓搓的给大统领输送点有利于今年大选实际利益什么的，总之能给他点甜头。
从长期看，中美的技术竞争和政治外交上的摩擦肯定会一直持续，但美国境内对华强硬的鹰派和想跟中国合作赚钱的鸽派也会自然形成一种平衡。
Tiktok Global其实既是中国公司也是美国公司，因为中美之间的利益制衡会不断在这个公司的实际运营中体现。
它的微妙之处在于，两边都可以避免现在就回答谁输谁赢的问题，一边掰手腕一边赚钱两不耽误。
川普显然不是真的鹰派，但无比的鸡贼——懂得利用煽动民众的反华情绪，来加强美国民众对自己的支持，能把任何一点谈判进展吹成自己的丰功伟绩，同时时刻在寻找着能让美国公司获得经济利益的折中方法。
没有永远的敌人，但敌人的存在可以让政治家和商人们形成狐假虎威的联盟，让自己攫夺利益。政治像是变魔术，主义和利益，需要给人看什么，一番操作变出来就是了。
√最后编辑于2020/9/21 20:08
